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拥抱taper20时代新兴经济体在颤抖0

发布时间:2019-10-13 05:59:05 编辑:笔名

  拥抱taper 2.0时代 新兴经济体在颤抖

  新兴经济体能否吸收美联储加息带来的市场波动,或许将决定今年世界经济的走向。

  市场曾用削减恐慌(tapertantrum)形容美联储2013年暗示考虑放缓扩充资产负债表速度的举动,现在加息时刻将至,taper一词重出江湖。

  美联储一旦开始加息,新兴经济体必将受到强势美元及资产外逃的打击。2013年,伯南克首次提出美联储将很快结束购债计划,投资者大批从新兴市场中撤出。印度卢比和土耳其里拉一度跌至纪录新低。

  目前,全球范围内经济状况十分乐观的国家并不多,美联储有理由对加息的全球性溢出效应加以重视。

  加息会透明且易懂

  国际货币基金组织(IMF)春季会议昨日刚刚落下帷幕,美联储主席耶伦虽未在公共讲话中提到美国货币政策的走向,各国官员表示她在非公开场合发出的信息令人安心。

  新兴经济的财政部门首脑在会议后赞扬耶伦持续警告市场的举动。俄罗斯财政部长AntonSiluanov向表示,耶伦已知会G20首脑,并称加息将透明且易懂。

  新加坡财长尚达曼(TharmanShanmugaratnam)在访谈中称,美联储在尽量做到透明,并解释其顾虑。但这并不意味着我们将平稳有序地渡过这一关。总会有一些骚乱。

  印度央行行长RaghuramRajan在华盛顿表示,美联储非常明确地说加息会有一个平缓的过程,而不是突然的,我认为这会让人们平静下来。

  马来西亚央行行长ZetiAkhtarAziz同样认为市场此次将较为冷静,她甚至表示,我相信加息真正发生的时候,市场实际上会变得更稳定。

  土耳其副总理AliBabacan称赞耶伦提早发出加息信号,他表示,美联储在沟通上做的更好,这是我们(G20代表)的共识。

  新兴市场的潜在危机

  IMF主席拉加德称削减恐慌教会各国政府必须制造坚固且极为稳定的经济基础。

  对新兴市场来说,美联储加息后,投资者将惩罚仍然脆弱的经济体,特别是那些拥有巨额美元债务或巨大经常帐逆差的国家。

  市场担心上世纪90年代的情景将会重演。1994年2月,美联储将基准利率从3%上调至3.25%。美元指数持续上升,净流入美国的金融资本总计1767亿美元,较1993年增长了86.56%。

  对立面遭遇资本外逃的国家主要是泰国、巴西、俄罗斯和韩国。经过沉重的打击,新兴市场在2004年面对格林斯潘加息时已经没有90年代那样脆弱,但目前全球其他资产安全系数较低,潜在的资本外逃风险非常大。

  PavilionGlobalMarkets分析人士在报告中写到,本次美联储加息风险最大的国家将是土耳其、印度尼西亚和巴西。匈牙利、巴西、墨西哥和南非等同样面临较高风险。印度近年积极进行经济改革可能使其本次幸免于难。

  这些国家美元债务较多,IMF此前曾在报告中公布计算结果,主流新兴市场的美元外债增速已超过其GDP增速。新兴经济体的美元企业债在过去的五年内翻了三倍不止。

  美联储副主席费舍尔(StanleyFischer)上周在讲话中称,(加息的)那一天,致力于自身经济管理的国家可能不会受到折磨,但那些只注重短期利益的国家可能还要受罪一段时间。

  全球资产市场面临风险

  IMF官员在过去一周的会议上接连表示,市场预期美联储加息的时间可能晚于其实际行动时间,因此美元及美债存在估价较低的情况。

  在一份报告中,IMF警告,如果美联储加息的时间或幅度比投资者预期的要鹰,美国十年期国债利率可能上涨1%,导致全球股市大跌。

  G20代表表示各国已做好资产进出边境和美元大涨的准备。

  波兰央行行长波尔卡(MarekBelka)在会议间隙的访谈中表示,对于美联储最终加息,我一直交叉着我的手指(祈祷)。不管怎样,我们必须硬吞下这只青蛙。

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